精密設(shè)備上海搬遷移位-亞瑟Arthur早前發(fā)布過(guò)一篇文章《需求增長(zhǎng)+產(chǎn)品漲價(jià)+國(guó)產(chǎn)替代，士蘭微(600460.SH)能否極地反擊？》；主要講的是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)第三代 ??半?導(dǎo)?體?設(shè)?備?搬?運(yùn)?所處的賽道好，有大基金提供資金建設(shè)產(chǎn)能，產(chǎn)品產(chǎn)能可以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，未來(lái)有望完成國(guó)產(chǎn)替代的一個(gè)邏輯；目前公司建設(shè)的產(chǎn)能規(guī)劃便是為了滿(mǎn)足市場(chǎng)需求（1）第一條8英寸晶圓產(chǎn)線目前公司在2017年建設(shè)的第一條8英寸晶圓產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，2020H1產(chǎn)線能實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)片/月產(chǎn)能目標(biāo)，未來(lái)持續(xù)對(duì)該條產(chǎn)線進(jìn)行投入擴(kuò)大產(chǎn)能。（2）2019年8英寸晶圓 ??半?導(dǎo)?體?設(shè)?備?搬?運(yùn)?產(chǎn)線開(kāi)工2019年公司8寸線二期開(kāi)工建設(shè)，達(dá)產(chǎn)后將形成新增年產(chǎn)43.2萬(wàn)片8英寸芯片制造能力。（3）第一條12英寸晶圓產(chǎn)線早期在廈門(mén)建設(shè)的第一條12英寸晶圓產(chǎn)線，也在2020年底開(kāi)始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)完全達(dá)產(chǎn)后將形成月產(chǎn)4萬(wàn)片/月的生產(chǎn)能力。目前公司制造的晶圓主要用于生產(chǎn)MOSFET、IGBT和功率IC；自產(chǎn)自用的IDM模式，雖然前期投入成本大，但后期達(dá)產(chǎn)后能提高了產(chǎn)品效率、提高良率、降低成本；國(guó)外英飛凌、三菱電機(jī)、富士電機(jī)三大巨頭也用IDM模式生產(chǎn)。二.2021年預(yù)計(jì)訂單飽滿(mǎn)，業(yè)績(jī)確定性高早前公司在廈門(mén)投資建設(shè)的12英寸產(chǎn)線，在春節(jié)期間依然不停工生產(chǎn)；公司預(yù)計(jì)2021年訂單飽滿(mǎn)，12寸特色工藝芯片生產(chǎn)線和明鎵化合物生產(chǎn)線采用兩班倒生產(chǎn)模式，即便是除夕和大年初一，生產(chǎn)線也沒(méi)有停下來(lái)，同時(shí)訂單的飽滿(mǎn)讓“留廈”過(guò)年的產(chǎn)線工人超過(guò)90%。由于訂單飽滿(mǎn)，導(dǎo)致工廠工人短缺，公司預(yù)計(jì)2021年底員工會(huì)增至700人。預(yù)計(jì)第二條12寸芯片生產(chǎn)線大概率會(huì)比原計(jì)劃提前開(kāi)工建設(shè)。從2020Q4營(yíng)收估計(jì)15-18億元，全年?duì)I收超過(guò)去年給定的45億元目標(biāo)，公司預(yù)計(jì)2021年?duì)I收可達(dá)65億元；同時(shí)隨著8英寸和12英寸產(chǎn)線逐步建設(shè)完成，并且產(chǎn)能爬坡完成較高，產(chǎn)能利用率維持較高水平，公司凈利潤(rùn)情況也將有所改善士蘭微 ??半?導(dǎo)?體?設(shè)?備?搬?運(yùn)?早盤(pán)能漲停，一方面受?chē)?guó)外巨頭停工消息影響，另一方面也由于自身業(yè)績(jī)確定性高，而股價(jià)能漲歸根結(jié)底還是由于自身業(yè)績(jī)的改善；公司IDM模式，建設(shè)8英寸和12英寸產(chǎn)線，并且有大基金提供資金支持，很好地解決了IDM模式前期投入金額巨大的問(wèn)題。隨著公司產(chǎn)能逐步釋放，市場(chǎng)需求的旺盛，讓2021年業(yè)績(jī)確定性更高；公司預(yù)計(jì)2021年?duì)I收可達(dá)65億元，但隨著市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，該目標(biāo)也可能像2020年一樣超預(yù)期。